上海、重庆、江苏、合肥，谁的产业园招商能力最强？-凯发app平台

投资奖励是政府招商的重要手段。面对大项目、好项目，各地都会不吝开出优惠政策。

与此同时，为了约束企业履约、降低投资风险，我们发现，近年来，许多地方政府会要求企业签订对赌协议，更有海南、重庆等多地公开发文，鼓励地方政府实行对赌式招商。

所谓对赌，就是政府与项目投资方对未来不确定的情况进行约定。具体来说：就是给予企业一定的优惠政策扶持，但前提是在一定时间内，企业需要达到约定的条件才能兑现支持政策，反之，政策将会成为「空头支票」，不予兑现。

我们梳理过往案例发现，对赌式招商极大降低了地方政府的招商引资风险，同时也倒逼企业高质量发展。今天，与大家分享几个对赌式招商的经典案例，其中有对赌成功，政企双赢的；也有对赌失败，政府向企业追讨损失的，仅供各位参考。

正文：

投资换企业：合肥70亿赌「未来」

这两年，关于对赌招商，最耳熟能详的例子无疑是「最佳投行」合肥70亿对赌蔚来汽车（nio.us）。

2020年4月29日，蔚来以《签了！蔚来中国总部落户合肥项目协议正式签署》为题，发布了合肥国资斥资70亿投资蔚来的消息。

其实从战略上看，蔚来汽车是一家很好的投资标的。

众所周知，我国新能源车替代是大势所趋，而蔚来在国内数十家造车新势力中称得上明星公司，是少数可以支撑溢价的高端品牌；第二，蔚来汽车的代工厂江淮本身就是合肥企业，蔚来落地可以带动合肥新能源汽车全产业链发展；第三，蔚来创始人李斌是安庆太湖人，蔚来落地有「徽商回归」的示范效应。

然而，当时蔚来正面临一场金融危机。

众所周知，造车需要「烧钱」，蔚来缺钱缺到什么地步呢？查阅数据发现，2020年前，蔚来每个季度亏损都在4亿美元以上，而企业的现金（等价物）加在一起还不足1.5亿美元，资金链随时有断裂风险；而资本市场同样看空蔚来，蔚来的市值从110亿美元高点一泻千里、跌至30亿美元。为了跑融资，蔚来曾先后与上海嘉定、北京亦庄、湖州吴兴等地方政府，以及广汽集团、吉利汽车等传统车企谈过，最终只有合肥愿意「赌一把」。

根据对赌协议，蔚来与合肥一方成立合资公司「蔚来中国」，蔚来占比75.9%，合肥占比24.1%。合肥方向蔚来投资70亿，资金根据条件完成情况，分步实施，分批到账。

1、2020年营收达到148亿（2020年实际营收162亿，已经达成）；

2、2020年至2025年总营收4200亿，总税收78亿；

3、2024年营收1200亿元（上市6-8款车型）；

4、2025年前登陆科创板（达不到条件需回购股份，价格为投资总额并以年利率8.5%计算利息）

今天回过头来看，合肥和蔚来都「赌赢」了。有了合肥的「输血」，蔚来起死回生，销量屡创新高，如今已坐稳中国造车新势力的头把交椅，市值也一路飙升至700亿美金；而投资蔚来也让合肥「名利双收」，不仅投资早早收回，有了蔚来的加持，合肥也向「新能源汽车之都」迈进了一大步。

土地引入对赌机制：海南屯昌引进精酿啤酒厂

海南是我国最早将对赌机制引入土地管理的省份之一。

海南陆地面积仅为3.5万平方公里，结合全省的三线发展状况，优质土地更是稀缺。为缓解土地供需矛盾，2018年，海南出台相关意见，提出「招拍挂」方式供应的项目用地可实行「弹性年期」 「对赌协议」供应方式。

2019年，一家精酿啤酒制造企业——「海南崂滨精酿啤酒有限公司」找到屯昌政府，计划在屯昌投资建厂，上马精酿啤酒制造项目。

从投资属性看，精酿啤酒无疑是一条好赛道，在工业啤酒日益饱和的背景下，中国啤酒市场呈现高端化发展的趋势，精酿啤酒被越来越多的人看好。

然而，查阅股权穿透图发现，这家公司的大股东是一家名为「三亚蓝城房地产投资有限公司」的房地产开发企业；而在2019年之前，公司还叫「海南绿城联合房地产投资有限公司」，2019年1月才完成更名。也就是说，该企业可能并非一家老牌酒厂，而是一家跨界拓展精酿啤酒业务的新公司。

我们大胆猜测，这样一家新企业拿地，政府多少会有一些顾虑。

另据《海南日报》报道，该企业入驻之初资金并不宽裕，希望向政府争取资金缓冲期，以用于厂房建设与技术研发。

在这样的背景下，屯昌政府与海南崂滨精酿啤酒有限公司（屯昌分公司）签订了对赌协议。

根据协议，企业以225万元获取屯昌大同工业园区约9.4亩工业用地，前期只需支付5年租金56.25万元。期间，啤酒厂项目达产后，连续两年累计纳税总额需不低于187.8万元，两年累计产值不低于1126.8万元，且需按照每亩安置7名本地劳动力的标准设置就业岗位，租赁期间不得转让、转租或抵押。履约考核通过后，再缴纳剩下的168.75万元；否则政府有权向企业收取违约金以及收回土地。

以上便是一个典型的土地对赌案例，也是海南成交的首宗「先租后让」工业地块（案例）。通过土地对赌，让政府获得一个较长的考察期，从而更好掌握土地调配的主导权；同时企业也可大幅降低前期投入成本，把更多的资金投入到生产制造上。

政府的承诺：重庆引进惠普

2008年，全球金融危机爆发，全球从原材料工业到装备工业，再到一般消费品电子产业，市场几乎都萎缩了30%-40%，但笔记本电脑销售却逆势增长30%。

此时，全球笔记本电脑老大惠普（hpq.us）正在中国选址。

有媒体报道，惠普最初是想投产在产业基础更好的长三角区域，但考虑到当地劳动力成本和要素成本较高，始终在犹豫，想寻找更低成本的地方。

这时，时任重庆市长黄奇帆找到了惠普，力邀惠普落户重庆。

面对重庆这样一个老工业基地，惠普简单评估后便基本否决了投资的可能，给出的原因有二，一是内陆城市物流不便，二是没有产业配套。

针对惠普的质疑，黄奇帆向惠普提出了对赌协议——三年时间，（重庆）笔记本整机所需要的零部件80%本地化，剩下20%极少的战略物资在世界范围内配置，若三年后重庆未兑现承诺，由此引发的全部物流成本由政府补贴。

这样的条件一举说服了惠普，双方初步达成了4000万台/年订单协议。

有了惠普的落地承诺，黄奇帆便马不停蹄地赶往富士康、英业达、广达三家世界级电子产业代工厂，用订单撬动三家企业落户；而围绕着它们的众多零部件企业也自发跟随迁移，快速集聚，最终成就了一个「万亿产业」。

不见兔子不撒鹰：上海引进特斯拉

2018年7月10日，特斯拉（tsla.us）在上海投资100亿美元生产电动汽车，这是上海有史以来最大的外资制造业项目，也是近几年，我国招商引资最具典型意义的战略性高科技项目。

特斯拉上海超级工厂，是一个100%纯外资项目，面对这样一个新能源汽车制造巨头，上海给出了什么条件？

简单来说，有两条：

1、在寸土寸金的上海临港特批1200亩地，土地价格仅为市场价的1/10；

2、150亿超低息贷款（利率约3.9%）

这就相当于特斯拉建厂，拿地，量产，不需要自己投入任何本钱，支付点利息就好。

可上海政府是何等精明？绝不可能让外资便宜占尽，自己独自承担风险。

根据对赌协议：5年内，特斯拉在上海的投资不能低于140.8亿人民币，2023年底开始，每年必须交税不能低于22.3亿，如果交税低于对赌值，将无条件收回土地（可能连建好的厂也要一起收回）。

那么结果如何呢？特斯拉上海超级工厂从破土动工到投产再到量产，仅仅用了不到一年时间；而且随着上海工厂产能利用率以及零部件国产化率的持续提升，国产特斯拉成本持续降低，价格有望进一步下探，更有助于其巩固和扩大中国市场。（虽然近期特斯拉深陷舆论漩涡，但不可否认，目前特斯拉仍然是这个行业最强力的竞争者）。

有对赌成功的，也有企业违约遭索赔的。

2020年1月，江苏武进高新区一纸诉状，将斯太尔动力股份有限公司（斯太退，000760）告上法庭，要求企业退还一半奖励款9456万，并承担30万元律师费和仲裁费用。

武进高新区向斯太尔「讨债」，源于五年前的一纸对赌协议。

2013年，博盈投资（斯太退前身）通过定向增发获英达钢构这名新主进驻（4亿元认购8385.74万股），由汽车零配件加工转型柴油发动机制造业务，吸引了武进高新区的注意。

当时发动机制造在我国还属于「卡脖子」技术，发展前景很大。然而投资主体博盈投资却是一家有「黑历史」的企业，连年亏损让博盈早早戴上了st的帽子；而大股东英达钢构的入主手法同样值得玩味——定增规模高达净资产的两倍，却巧妙地规避了监管层对于借壳、重大资产重组的严格审核，不得不让人对其入主的目的产生怀疑。

利弊权衡之下，武进高新区与博盈投资于2014年签订了对赌协议，高新区向企业拨付8050万的项目奖励基金和1亿元的财政奖励，同时特别约定：「若被申请人未能按照投资协议在2018 年底累计投资 30 亿，累计销售50亿，则申请人有权要求被申请人退还相关奖励的一半」。

协议签订后，武进高新区陆续向企业支付各类奖励款共计18911.01万。但上市公司却并未如期履行约定，斯太尔在武进高新区设立的两家子公司的销售收入分别为2.85亿元和0.45亿元，较「2018年底累计销售50亿」的目标相距甚远；同时，斯太尔还通过虚构技术许可业务，将园区拨付的1亿元奖励金以专有技术许可收入入账，虚增利润总额9433.96万元，今年6月2日，*st斯太（000760）被实施重大违法强制退市。

「财务造假 对赌失败」，然后就有了上面的仲裁。