连续七年位居美国500强榜首，沃尔玛缘何表现强劲？-凯发app平台

5月16日，美国《财富》杂志发布了2019年美国500强排行榜。在今年的榜单上，沃尔玛连续第七年位居榜首，这意味着它是美国500强中最赚钱的公司。除了沃尔玛表现优异外，亚马逊也首次进入榜单的前五位，令人们对其未来充满了更多的期待。

沃尔玛最新发布的财报显示，截至4月26日的2020财年一季度，沃尔玛同店销售创下9年来最佳纪录，增幅达3.4%，并连续四个季度实现超过3%的增长。

研究公司globaldata retail的董事总经理neil saunders表示，除了继续保持线下市场强劲实力外，沃尔玛已经成长为在线领域的强者，它对亚马逊的威胁比18个月前要严重得多，沃尔玛已经成功地扩大了其在线客户群，目前正在吸引更年轻和更富裕的人群。市场研究机构emarketer的数据显示，沃尔玛到今年年底或将占据美国电子商务市场的4.6%份额，高于2018年的4%。当然，亚马逊仍继续保持其在美国电商市场上的主导地位，占据47%的市场份额。

九年来最佳表现

尽管最近的一系列投资拖累了利润率，但沃尔玛近日公布的一季报表现还是超出了分析师的预期。

财报显示，沃尔玛2020财年一季度营收1239亿美元，同比增长1%；归属于公司的净利润为38.42亿美元，去年同期为21.34亿美元；每股收益为1.33美元，市场预期1.02美元。其中，沃尔玛美国净销售额上涨3.3%、山姆俱乐部（sam’s club）的销售额增长1.5%。

沃尔玛表示，在美国开业至少一年的沃尔玛门店的销售额增长了3.4%，这是9年来该指标在第一季度的最大增幅。该公司还表示，其美国门店的交易量增长了1.1%、平均销售额增长了2.3%。强劲的表现主要得益于公司的多渠道战略，以及传统零售门店在电商时代被赋予更多内容和取货、退换货功能。以两年店龄计算，一季度同店销售和客流量增幅分别扩大至5.5%和2.5%。

分析师预计，沃尔玛批发部门的同店销售额将增长1.6%，足以同好市多（costco）相提并论。

沃尔玛表示，受到旗下家居和时尚业务的推动，电子商务销售额增长了37%，这比去年同期33%的在线销售增长率表现得更为出色，但较假日季43%的增速有所放缓。

沃尔玛表示，今年的电子商务销售增长目标是35%，不会像2018年那样强劲。与此同时，沃尔玛仍在花钱改善其供应链，以使更多的门店能够包装和运送在线食品杂货订单。

目前为止，沃尔玛在全美的2450家门店提供网购杂货、店内取货的服务，并建成了近1000个配送中心。按照沃尔玛的计划，在今年年底前将会有3100家门店提供提货服务、1600家门店提供送货服务。

沃尔玛首席执行官董明伦在业绩报告中表示，沃尔玛正在努力创新，以实现发展速度效率的双提升。沃尔玛的一季报也体现了这一点，尤其是实体店和电商融合下的同店销售增长率。

国际业务承压

对于沃尔玛来说，国际业务一直是其承受重压的部分。

财报显示，今年一季度沃尔玛国际销售额同比下降了4.9%，净销售额为288亿美元。以不变货币计算，沃尔玛的海外销售净额仅上升1.2%。

即使压力重重，但随着美国零售市场趋于饱和，沃尔玛也必须依靠拓展国际市场来推动公司的持续发展。但除了在美洲市场取得成功外，沃尔玛在大举进攻的欧洲、亚洲以及非洲的许多国家却都遭遇水土不服。

咨询公司brick meets click认为，一些公司在某一个文化体系中已经大获成功，因此它们很难相信自己会在另外一个文化体系中遭遇滑铁卢。一些公司高管基本上难以理解这样一个事实：对于他们本土市场之外的市场，其公司通常仅仅被看作是另外一家新成立的、销售别人产品的大卖场。

去年4月以来，沃尔玛开展了一系列交易，开始其国际业务的转型。零售咨询公司mcmillandoolittle的尼尔·斯特恩说：“从一系列令人大跌眼镜的举措看来，沃尔玛十分愿意做出这一豪赌，并对零售业有了新的认识。”

尼尔·斯特恩所谓的“豪赌”指的是在国际业务上，沃尔玛似乎抛弃了创始人山姆·沃尔顿传承下来的“销售额至上”理念，不仅出售了英国相当稳定的盈利业务——阿斯达（asda），而且还斥160亿美元的巨资收购了印度电商巨头弗利普卡特（flipkart）77%的股权——一家处于亏损状态的企业，而且这家公司可能要等到10年之后才会出现创收的迹象。

前沃尔玛的高管本德尔说：“说得夸张点，除了在新市场上收购公司之外，沃尔玛基本上没有什么国际策略可言。”

执掌沃尔玛国际业务的朱迪思·麦肯纳说：“在一些市场中，我们不再建立实体店，这没有什么可以遮掩的。”《财富》对此表示，对于一家在美国依靠其仓储式零售来创收的企业来说，该声明颇为令人侧目。

不过就在今年5月10日，沃尔玛宣布关闭了其2011年在巴西成立的电子商务部门，而专注于实体商店。

对沃尔玛的国际业务举措，哈佛商学院教授拉吉夫·拉尔将其称为“喜忧参半”，而行业咨询师克莱格·约翰逊则给出了“飘忽不定”的评价，市场研究机构wolfe research的斯科特·穆仕金则十分直截了当：“这就是个昏招。”

更令人费解的是，拥有千亿美元营收的沃尔玛，就销售额而言，其国际业务超过了摩根大通、波音、谷歌母公司alphabet，即便是可口可乐、达美航空和脸书加起来也难以望其项背。但即使这样，沃尔玛也并未得到人们的足够重视。

独立资产研究公司向伯恩斯坦（bernstein）的布兰登·弗莱彻表示，据他了解，在沃尔玛的1900名机构投资者中，深入了解有关沃尔玛海外业务的投资者不超过5个人。

《财富》杂志在评论连续7年位居该榜单榜首的沃尔玛时表示，该美国巨头一直在削减其低效业务，以更好地关注增长的领域。在中国和印度市场，沃尔玛正在进行改革，以期再次加速国际市场的增长。这其中，沃尔玛澳门网站正在转型为在线购物中心，同时公司还扩大了配送业务，加快了配送速度。

提升利润率是关键所在

不过，即便沃尔玛2020财年一季度营收数据亮眼，但还有一个问题——它的净收益表明其利润率在继续变薄。

加拿大皇家银行的分析师斯科特·西卡雷利指出，盈利增长乏力一直是他推荐沃尔玛的阻力。该分析师指出，虽然电商业务和美国本土业务增长亮眼，但是，该公司本季度的营业利润和利润率却从去年的4.2%下滑至4%。

沃尔玛也在财报中披露，与去年相比，公司今年的综合毛利率下降了27个基点，主要是由于国际市场的压力以及公司在一些市场中扩大了投入。

当然，这也不仅仅是沃尔玛特有的问题，而是零售业内长达数年的趋势，是零售商普遍面临的困境。

据路透社报道，受关税上涨的影响，市场预计沃尔玛包括服装、家具以及电子产品在内的数以万计的商品将会涨价。对此美国经贸政策专家依肯森认为，沃尔玛涨价是不可避免的，关税的增加会导致成本的提高，而这将会进一步挤压公司的利润空间。

据美国消费者新闻与商业频道网站报道，美国零售业4月份整体销售额出乎意料地下跌，反映出美国经济增长放缓。

分析师佐尔坦指出，事实上，沃尔玛可能是经济放缓的受益者。消费者信心的下降应该会引起消费者对沃尔玛购物兴趣的增加，这会使沃尔玛在低成本零售商中赢得良好的声誉。

沃尔玛首席财务官布雷特·比格斯表示：“关税的提高将会导致商品售价的上涨，但该公司将设法减轻消费者的痛苦”。

有分析师预计，沃尔玛的营业利润还会进一步下降，这表明即使沃尔玛全速运转，其营业收入的增加也并不能支撑营业利润的上升。由于维护公司在线服务的技术成本增加，以及免费送货等额外福利支出的增加，公司的运营费用可能会进一步上升。不过，这些额外的成本有助于保持电子商务收入的黏性。沃尔玛拒绝在网络上输给亚马逊，但它的运营费用更高，利润率也更低。

不过，咨询公司alixpartners的分析师马特·哈莫里说：“即便是沃尔玛在遭遇困难的时候，它仍然要比美国任何零售商都做得更加出色。”

摩根士丹利的分析师古特曼认为，随着沃尔玛电商业务的持续发力，该零售巨头的利润将会实现强劲增长。

无疑，在沃尔玛和亚马逊争夺电商市场份额的当下，沃尔玛的这份财报吸引了投资者的广泛关注。投资机构global data retail的分析师尼尔·桑德斯表示，沃尔玛这个季度的财报数据再次证明了其是目前电商市场中成长最快的成熟零售商。

而且，随着沃尔玛扩大电商服务，现有顾客的回购率也会随之上升。这让沃尔玛成为了电商领域一股强大的竞争力量，将从亚马逊手中争夺到更多的市场份额。

瑞银的分析师预计，沃尔玛的电子商务业务未来还有望增长35%，而其中在线杂货业务的扩张将会起到关键作用。